2018 Beklentileri Üzerine
2018 yılına ilişkin ekonomik tahminleri değerlendirdiğimizde öne çıkan hususlar şunlar:
- 2017 yılı beklenenden çok daha iyi bir yıl oldu. Bunun temel sebebi gelişmiş ekonomilerde güçlü bir büyüme ve tarihî düşük seviyelerde işsizlik rakamlarına rağmen enflasyon gözlenmemesiydi.
- Fed 2017’de beklendiği gibi üç artırıma gitti ve bilanço küçültme istikametinde tedrici de olsa adım attı. Bununla birlikte özellikle çekirdek enflasyon göstergelerinin, ücret artışlarının ve kişisel harcamaların zayıf seyretmesi para politikasına ilişkin algıyı etkiledi.
- Yıl içinde karışık sinyaller veren ekonomik veriler, hard data-soft data ayrışması, Trump yönetimine ilişkin kuşkular ve para politikasının seyrine ilişkin güvercin beklentiler USD’nin zayıflamasına yol açtı.
- ABD 10 yıllık-2 yıllık faiz farkları tarihî düşük seviyelerde seyrederken, zayıf USD da etkisiyle $18 trilyonu aşan küresel likidite bolluğu EM’lere yaklaşık $1 trilyon sermaye akımı gerçekleşmesine yol açtı.
- 2018’in böyle bir bolluk ve yüksek kazanç ortamında geçmesi muhtemel görünmüyor. Bununla beraber yılın ilk yarısına ilişkin piyasalarda neredeyse ittifak halinde olumlu görüş hakim. Politik riskler ve normal olasılık dağılımının ±3σ dışında kalan kuyruk riski niteliğinde bir gelişme olmaması durumunda 2018’in ilk yarısı küresel ekonomide işlerin yolunda gideceği ve EM’lerin ciddi sorun yaşamasının beklenmediği bir dönem olarak görülüyor. 6) 2018’in ikinci yarısında, özellikle de son çeyreğinde küresel finansal şartların sıkılaşmasına bağlı olarak EM’leri zor bir dönemin bekleyeceği görüşü yaygın. Doğal olarak bu gelişmeden en olumsuz etkilenecek olan dış açık veren ve yüksek borçluluk oranlarına sahip ekonomiler.
Bir yanıt yazın